Investing.com — J.P. Morgan, 10 Aralık’taki Sermaye Piyasaları Günü öncesinde Aegon’u (AS:AEGN) Pozitif Katalizör İzlemesine aldı. Şirketin ABD’ye taşınma kararının “önemli SOTP değer artışını” ortaya çıkarabileceğini belirtti.
Aracı kurum, sigortacının hedef fiyatını 7,65 avrodan 8,50 avroya yükseltti ve “ağırlık ver” tavsiyesini yineledi.
Analistler şöyle açıkladı: “Şirketi Sermaye Piyasaları Günü öncesinde Pozitif Katalizör İzlemesine alıyoruz. Önümüzdeki 2-3 yıl içinde ABD’ye geçiş, piyasanın Aegon’un SOTP’sine daha yakından odaklanmasını sağlayabilir. Bu da hisselerde önemli değerleme artış potansiyeli sunuyor.”
Amerika kıtası, Aegon’un operasyonel sermaye üretiminin ve grup gelirlerinin yaklaşık yüzde 60’ını oluşturuyor.
J.P. Morgan, merkez, genel merkez ve birincil listelemenin ABD’ye taşınmasının işletmeyi en büyük pazarıyla uyumlu hale getireceğini belirtti. Bu hamle ABD GAAP altında muhasebeyi basitleştirecek ve nakit havaleleri önündeki engelleri azaltacak.
Raporda şu ifade yer aldı: “Bizim için en önemlisi, ABD’ye geçişin bu işletmenin değeri üzerinde artık bir yük oluşturmaması olacak.”
Aegon, Hollanda operasyonlarını ASR’ye sattı. Bu nedenle Hollanda merkez bankasının denetimi altında kalması artık mümkün değil.
Şirket düzenleyici merkezini Bermuda’ya taşıdı. Ancak J.P. Morgan bu adımı “ABD’ye tam bir geçiş için bir basamak taşı” olarak tanımladı.
Aracı kurumun revize edilmiş değerlemesi, 2026 için 8,52 avro tutarındaki parçaların toplamı tahminini yansıtıyor. Bu da yaklaşık 8 kat düzeltilmiş kazanca denk geliyor.
Amerika segmenti 7,4 milyar avro, Birleşik Krallık 1,7 milyar avro, Uluslararası 1 milyar avro, Varlık Yönetimi 1,2 milyar avro ve Aegon’un ASR’deki hissesi 2,9 milyar avro olarak değerlendirildi. J.P. Morgan, ABD kazançlarına 7 kat çarpan uyguladı ve “2026 yılındaki kârların yaklaşık yüzde 85’inin temel Stratejik Varlıklar işinden geleceğini” belirtti.
Analistler, düzeltilmiş hisse başına kazancın 2024’teki 0,52 avrodan 2025’te 1,08 avroya yükseleceğini öngörüyor. Büyümenin 2026’da 1,09 avroya ve 2027’de 1,31 avroya yavaşlaması bekleniyor.
Özsermaye getirisinin 2025’te yüzde 22,2, 2026’da yüzde 19,9 ve 2027’de yüzde 21,1 olacağı tahmin ediliyor. Hisse başına temettünün 2024’teki 0,35 avrodan 2027’de 0,46 avroya yükselmesi ve yüzde 6,8 getiri sağlaması bekleniyor.
J.P. Morgan, Aegon’un holding şirketi nakdini yaklaşık 1 milyar avroya düşürdükçe 2026’da 1,4 milyar avroluk hisse geri alımı duyuracağını tahmin ediyor.
Aracı kurum ayrıca, kalan ASR hissesinin elden çıkarılmasının ve yönetimin ABD pazarına yeniden odaklanmasıyla Birleşik Krallık ve uluslararası işletmelerden olası çıkışların muhtemel olduğuna dikkat çekti.
Aracı kurum şunları ekledi: “ABD’ye taşınmak, Aegon’un ’Uluslararası’ stratejisini yeniden değerlendirmesi için bir fırsat yaratıyor. Yönetim, varlık yönetimi ve ABD dışındaki diğer birimlerin rolünü gözden geçirerek yatırımcı teklifini basitleştirebilir.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
