Investing.com — Fitch Ratings, Kuzey Makedonya’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu ’BB+’ olarak teyit etti ve görünümü “İstikrarlı” olarak belirledi.
Bu not, Kuzey Makedonya’nın euroya fiili döviz kuru sabitlemesini koruyan tutarlı makroekonomik politikaları, emsallerinin üzerindeki yönetişim göstergeleri ve reform çapası olarak AB’ye katılım taahhüdü ile destekleniyor. Bu güçlü yönler, ekonominin küçük boyutu, bankacılık sektöründeki yüksek euroizasyon, yüksek işsizlik ve zayıf verimlilik artışı ile dengeleniyor.
Kuzey Makedonya, Organik Bütçe Yasası’nın tam uygulamasını ikinci kez erteledi ve şimdi 2027’de kabul edilmesini hedefliyor. Yasa, mali açıkları GSYİH’nin %3’ü ve hükümet borcunu GSYİH’nin %60’ı ile sınırlandıracak. Ekim ayındaki yerel seçimler öncesinde, özellikle ücretler ve emekli maaşları olmak üzere yüksek cari harcamalar ve sınırlı gelir artırma kapasitesi, uygulamayı kısıtladı.
Revize edilen 2025 bütçesi, GSYİH’nin %4’ü oranında bir açık hedefliyor. Ancak Fitch, açığın %4,5’e ulaşacağını öngörüyor. Kurum, açığın 2026’da %3,9’a ve 2027’de %3,4’e kademeli olarak düşeceğini bekliyor. Bu oran, mevcut ’BB’ medyanının %3’lük oranıyla karşılaştırılabilir.
Hükümet borcunun 2025 sonunda GSYİH’nin %54,1’ine ulaşması, 2027 sonuna kadar %56’nın üzerine çıkması ve 2030’a kadar yaklaşık %57 civarında istikrar kazanması öngörülüyor. Ülke, Haziran 2026’da vadesi dolacak 700 milyon euro değerindeki Eurobond’u yenilemeyi planlıyor. Bu muhtemelen rezervleri artırmak için aşırı finansmanla gerçekleşecek. Bu durum, 2024-25 döneminde Macaristan’dan alınan 1 milyar euro değerindeki egemen kredileri takip ediyor. Bu kredilerin bir kısmı, Ocak 2025’te vadesi dolan 500 milyon euro değerindeki Eurobond’u geri ödemek için kullanıldı.
Enflasyon, Ocak-Temmuz 2025 döneminde yıllık ortalama %4,7 oldu. Bu durum güçlü ücret artışı (%9,8), emekli maaşı artışları, kredi büyümesi (%13), gıda fiyatlarındaki artış (%4,9) ve küçük işletmeler için daha yüksek elektrik fiyatlarından kaynaklandı. Fitch, enflasyonun 2025’te ortalama %4,4 olacağını, ardından 2026’da %3,3’e ve 2027’de %2,2’ye düşeceğini öngörüyor.
Reel GSYİH büyümesi, 2025’in ilk yarısında yıllık ortalama %3,2 oldu. Bu büyüme, güçlü yatırım (%11,7) ve hanehalkı tüketimi (%2,6) ile desteklendi. Fitch, 2025 için %3,2 büyüme ve 2026-27 için ortalama %3,4 büyüme öngörüyor. Bu oran, %3’lük orta vadeli potansiyelin biraz üzerinde.
Cari işlemler açığının 2025-2027 döneminde GSYİH’nin ortalama %2,6’sı olması bekleniyor. Net doğrudan yabancı yatırımın, işgücü kıtlığı ve otomotiv endüstrisi tarifeleri konusundaki küresel belirsizlik nedeniyle 2024’teki 17 yılın en yüksek seviyesi olan GSYİH’nin %7’sinden düşmesi bekleniyor.
AB’ye katılım süreci, Bulgaristan’ın Bulgarları etnik azınlık olarak tanımak için anayasal değişiklikler konusundaki ısrarı nedeniyle durma noktasında. Mayıs ayında Kuzey Makedonya, İngiltere ile 6 milyar euro değerinde bir altyapı geliştirme anlaşmasına vardı. Bu anlaşma zamanla büyümeyi artırabilir.
Bankacılık sektörü, 2025’in ikinci çeyreği itibarıyla %16,8 ortalama özkaynak getirisi, %19 Tier 1 sermaye oranı ve %2,4 takipteki kredi oranı ile istikrarını koruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
